Nội dung chính
Dragon Capital đã giảm tỷ lệ sở hữu tại Tập đoàn Đất Xanh (DXG) xuống dưới 9% sau một loạt giao dịch bán cổ phiếu trong tháng 1/2026.
Chi tiết giao dịch và thay đổi tỷ lệ sở hữu
Trong phiên giao dịch ngày 12/01/2026, nhóm quỹ thuộc Dragon Capital bán 1,45 triệu cổ phiếu DXG với giá đóng cửa 16.100 đồng/cổ phiếu, tương đương hơn 23 tỷ đồng. Nhờ đó, tỷ lệ sở hữu của Dragon Capital giảm từ 19,07% (hơn 100,9 triệu cổ phiếu) xuống còn 8,94% (hơn 99,46 triệu cổ phiếu).
Những người bán cùng Dragon Capital
Trong đợt bán này, Norges Bank và Vietnam Enterprise Investments Limited đã bán lần lượt 450.000 và 1 triệu cổ phiếu DXG. Các giao dịch này phản ánh áp lực bán ra từ các nhà đầu tư nước ngoài sau khi công ty thực hiện đợt phát hành riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu vào cuối năm 2025.
Lịch sử mua lại và biến động sở hữu
Đáng chú ý, vào ngày 09/12/2025, ba quỹ thuộc Dragon Capital đã mua tổng cộng hơn 28 triệu cổ phiếu trong đợt chào bán riêng lẻ, nâng tỷ lệ sở hữu lên 9,86% (hơn 109,6 triệu cổ phiếu). Ngược lại, cùng ngày, hai quỹ khác của Dragon Capital (Amersham Industries Limited và Saigon Investments Limited) đã bán tổng cộng 1,7 triệu cổ phiếu, khiến tỷ lệ sở hữu giảm trở lại.
Phân tích của VCSC: Giá mục tiêu và dự báo lợi nhuận
Theo VCSC, giá mục tiêu DXG được điều chỉnh giảm 8% xuống 24.000 đồng/cổ phiếu, nhưng khuyến nghị được nâng từ “khả quan” lên “mua”. Nguyên nhân chính là:
- Đợt phát hành riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu (tương đương 9,18% tổng cổ phiếu lưu hành) gây pha loãng.
- Giả định WACC tăng lên 14,4% (từ 13,8%).
- Đánh giá lại tiềm năng lợi nhuận của mảng môi giới bất động sản.
VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (NOPAT) sẽ:
- Q4/2025: 71 tỷ đồng (giảm 23% so với cùng kỳ năm trước).
- 2025: 294 tỷ đồng (+15% so với 2024).
- 2026: 512 tỷ đồng (+74% so với 2025), nhờ tái khởi động dự án The Privé và GSW.
Rủi ro và triển vọng
Mặc dù dự báo doanh thu bán hàng tăng mạnh (10,4 nghìn tỷ đồng năm 2025, 19,8 nghìn tỷ đồng năm 2026), VCSC cảnh báo rủi ro nếu các dự án mới bị trì hoãn. Nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ mở bán và bàn giao dự án GSW, một yếu tố then chốt cho tăng trưởng lợi nhuận.
Kết luận
Việc Dragon Capital giảm sở hữu dưới 9% có thể tạo áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu DXG, nhưng với các dự án bất động sản đang được tái khởi động và dự báo lợi nhuận tích cực, cổ phiếu vẫn có tiềm năng tăng trưởng. Nhà đầu tư nên cân nhắc cả yếu tố rủi ro về thời gian mở bán dự án mới và lợi thế của việc giảm pha loãng cổ phiếu.
Hà Anh