Nội dung chính
Dicera Holdings đang trải qua quá trình chuyển đổi chiến lược, từ xây dựng sang bất động sản, đồng thời đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng. Trong bối cảnh chỉ số chứng khoán duy trì mức cao, cổ phiếu DC4 (Mã: DC4) của công ty đã trượt 28% từ cuối tháng 7 đến cuối tháng 12/2025, giảm từ 14.800 đồng xuống 10.650 đồng và giao dịch dưới mức trung bình 200 ngày (MA200).
Diễn biến giá cổ phiếu DC4
Giá trị thị trường của DC4 đã mất 28% trong giai đoạn 28/7 – 23/12/2025. Sự suy giảm kéo dài này không chỉ phản ánh yếu tố kỹ thuật mà còn gắn liền với những thay đổi cơ cấu sở hữu và chiến lược kinh doanh của công ty mẹ.
Lịch sử và thay đổi cơ cấu sở hữu
Dicera Holdings, thành lập năm 1994 với tên gọi ban đầu là Công ty Cổ phần Xây dựng DIC Holdings, là một công ty con của Tổng công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp). Khi niêm yết trên HOSE năm 2020, DIC Corp nắm 40,65% vốn, ông Lê Đình Thắng 10,48%, và Công ty Cổ phần Phát triển và Kinh doanh Nhà (PDKN) 26,67%.
Đến 30/6/2025, cơ cấu đã thay đổi đáng kể: DIC Corp giảm còn 28,4%, PDKN xuống 8,5%, trong khi ông Lê Đình Thắng tăng lên 12,4%. Các cổ đông nhỏ chiếm 50,7% – một dấu hiệu phân tán quyền sở hữu mạnh mẽ.
Vào ngày 5/12/2025, tỷ lệ sở hữu của DIC Corp còn 25,33%, khiến Dicera Holdings chuyển từ công ty con sang công ty liên kết.
Đổi tên và giảm phụ thuộc thương hiệu
Vào tháng 4/2025, công ty đổi tên từ Xây dựng DIC Holdings thành Dicera Holdings. Đây là bước đi chiến lược nhằm giảm sự phụ thuộc vào thương hiệu DIC Corp, đồng thời tạo không gian cho việc đa dạng hoá hoạt động kinh doanh.
Quan hệ tài chính giữa Dicera và DIC Corp
Ngày 30/9/2025, Dicera Holdings còn phải thu từ DIC Corp tới 256,7 tỷ đồng (10,2% tổng tài sản). Đồng thời, khoản trả trước cho người bán ngắn hạn đạt 637,57 tỷ đồng (25,5% tổng tài sản), phần lớn liên quan tới giao dịch nội bộ. Những con số này cho thấy dù tỷ lệ sở hữu đã giảm, DIC Corp vẫn giữ ảnh hưởng đáng kể tới dòng tiền của Dicera.
Chiến lược mở rộng sang bất động sản
Gần đây, Dicera Holdings đã dứt khoát rời bỏ vai trò chỉ là nhà thầu và bước vào mảng bất động sản. Hai thương vụ tiêu biểu:
Thương vụ mua lại dự án A2‑1 tại Vũng Tàu
Công ty mua toàn bộ 595 căn hộ và hai sàn thương mại (tổng diện tích 4.100 m²) tại tòa chung cư A2‑1, dự án Vũng Tàu Centre Point, với giá 1.900 tỷ đồng. Sau khi chuyển nhượng lại cho khách hàng, khoản tiền đặt cọc đã tăng từ 833,46 tỷ đồng đầu năm lên 944,8 tỷ đồng tính đến 30/9/2025. Đồng thời, khoản trả trước cho DIC Corp giảm từ 767,1 tỷ đồng xuống 637,57 tỷ đồng.
Dự án chung cư 2/9 (Vũng Tàu, TP.HCM)
Dicera Holdings dự kiến làm chủ đầu tư dự án chung cư 25 tầng + 2 tầng hầm trên diện tích 7.804,6 m², khởi công năm 2026 và hoàn thành năm 2028.
Dự án Hoà Lân Thuận Giao (TP.HCM)
Thông qua việc đầu tư 428,6 tỷ đồng, công ty sở hữu 99,68% Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Trí Holdings, triển khai dự án chung cư 40 tầng, 688 căn hộ, tổng vốn đầu tư dự kiến 1.880,5 tỷ đồng, khởi công 17/12/2025 và dự kiến hoàn thành Q1/2029.
Rủi ro tài chính và triển vọng cổ phiếu
Ngày 30/9/2025, tiền và tương đương tiền chỉ còn 356,2 tỷ đồng – xa so với nhu cầu vốn cho các dự án bất động sản đang triển khai. Việc mở rộng sang bất động sản khi nguồn vốn hạn chế làm tăng rủi ro mất cân đối dòng tiền. Bất kỳ chậm trễ nào trong xây dựng hoặc huy động vốn đều có thể gây áp lực lên thanh khoản, kéo theo áp lực tiêu cực lên giá cổ phiếu DC4.
Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các chỉ số thanh khoản, tiến độ dự án và khả năng huy động vốn của Dicera Holdings trước khi quyết định mua hoặc giữ cổ phiếu DC4.
Bạn có quan điểm gì về chiến lược bất động sản của Dicera Holdings? Hãy để lại bình luận và chia sẻ bài viết nếu thấy hữu ích.